Listagem direta da NASDAQ
Uma listagem direta na NASDAQ permite que uma empresa abra o capital na NASDAQ sem um IPO subscrito tradicional e sem subscrição dilutiva, enquanto a Directly Listed gerencia a prontidão para listagem, o registro na SEC, a Edgarização e o aplicativo de câmbio de ponta a ponta.
Torne-se público na NASDAQ sem IPO. Gerenciamos a prontidão de listagem, o registro da SEC, a Edgarização e o aplicativo de câmbio de ponta a ponta.
O que você obtém
- ✓Due Diligence Inicial e Avaliação CorporativaRevisão abrangente dos negócios, finanças e postura regulatória do cliente.
- ✓EUA Formação de Entidades e Reestruturação CorporativaFormação de uma corporação em Delaware ou Wyoming; preparação de documentação de governança e registros estaduais.
- ✓Assessoria em Governança Corporativa e DocumentaçãoElaboração e estruturação de atas corporativas, estatutos, resoluções do conselho e estatutos de comitês em conformidade com as leis de valores mobiliários dos EUA e a Regra 5605 da NASDAQ, tratadas por nossos advogados.
- ✓Otimização da estrutura de capitalConsultoria sobre estratégia de capitalização para atender aos requisitos de listagem em bolsa dos EUA, incluindo estrutura de ações autorizada e distribuição aos acionistas.
- ✓Estruturação de Colocação PrivadaOrientação estratégica sobre as ofertas do Regulamento A, Regulamento D e Regulamento S, incluindo a preparação do Formulário D e documentação relacionada.
- ✓Consultoria em Financiamento Ponte (Opcional)Estruturação de linhas de capital provisórias pré-listadas para dar suporte à prontidão operacional e à conformidade regulatória.
- ✓Estruturação da Linha de Crédito Patrimonial (ELOC) (Opcional)Consultoria sobre referência e estruturação de uma linha de crédito patrimonial de até US$ 350 milhões para liquidez pós-listagem e capital de crescimento.
- ✓M&A e Suporte à Aquisição de Propriedade Intelectual (Opcional)Consultoria estratégica sobre combinações de negócios, aquisições de ativos e roll-ups de PI em apoio à prontidão para listagem.
- ✓Registros da SECPreparação, revisão e envio de declarações de registro do Formulário 10 e/ou Formulário S-1, incluindo todas as exposições, finanças e divulgações de governança.
- ✓Coordenação de aplicativos e formadores de mercado da NASDAQEnvio do pedido de listagem da NASDAQ; coordenação com formadores de mercado qualificados para garantir patrocínio e garantir negociações ordenadas.
- ✓Execução de listagem de câmbioFinalização do pedido de listagem com NASDAQ ou NYSE; coordenação com agentes de transferência, DTC e corretoras para garantir prontidão operacional.
Integrado em cada negócio
Compromisso por taxa fixa. A Directly Listed cobra uma taxa fixa de plataforma mais uma doação de capital na assinatura — cotada individualmente para cada negócio. Nenhuma porcentagem de aumento de acordo com as regras.
Execução de assinatura eletrônica. Os contratos de assinatura e cartas de compromisso são executados por meio do Adobe Acrobat Sign com trilhas de auditoria completas.
Pagamentos. Os fundos são administrados diretamente dos investidores para o emissor — por cartão para valores inferiores a US$ 5.000, ou por ACH ou transferência bancária diretamente para a conta bancária do emissor. Directly Listed nunca detém os fundos.
Modelo de isenção do emitente. Directly Listed é uma plataforma tecnológica; as ofertas são conduzidas pelos emissores com base em suas próprias isenções, com fluxos de trabalho de conformidade — credenciamento, limites para investidores, KYC — integrados ao software.
Divulgação de taxa fixa
Nossos advogados licenciados pela SEC, consultores de listagem e assessores de listagem são todos pagos com a taxa fixa que cobramos. Não há contas legais separadas — apenas custos de terceiros, como pareceres jurídicos, relatórios de avaliação, auditorias, taxas de agentes de transferência e DTC, taxas de solicitação de câmbio e quaisquer taxas de câmbio anuais, que são pagas diretamente pelo emissor.
A taxa fixa é determinada pelo escopo dos serviços prestados e pelo estágio da sua empresa, juntamente com uma doação de capital que também é definida de acordo com o estágio e as necessidades da sua startup. Cada negócio é cotado individualmente.
Listagem direta da NASDAQ, em profundidade
Uma listagem direta da NASDAQ torna uma empresa pública sem um IPO. A empresa registra suas ações na SEC em um Formulário S-1 (Formulário F-1 para emissores estrangeiros), qualifica-se em relação aos padrões iniciais de listagem da NASDAQ e as ações começam a ser negociadas por meio da cruz de abertura eletrônica da NASDAQ a um preço definido por ordens reais de compra e venda. Não há sindicato de subscrição, nenhum desconto de aproximadamente sete por cento sobre os lucros e, normalmente, nenhum bloqueio de 180 dias — os detentores existentes podem vender na primeira negociação.
A NASDAQ opera em três níveis: o Mercado de Capitais para empresas em estágio inicial, o Mercado Global e o Mercado Global Select. A entrada no mercado de capitais requer pelo menos 300 acionistas de lote redondo (400 nos níveis mais altos), um milhão de ações de capital aberto, três formadores de mercado registrados e um padrão financeiro cumprido integralmente — patrimônio líquido de US$ 5 milhões com valor de mercado de US$ 15 milhões em ações de capital aberto e um histórico operacional de dois anos Patrimônio líquido de US$ 4 milhões com valor de mercado de US$ 50 milhões em títulos listados, ou patrimônio líquido de US$ 4 milhões com lucro líquido de US$ 750.000. As listagens diretas precificam uma avaliação independente de acordo com as regras de listagem direta da NASDAQ, e a NASDAQ vem reforçando vários padrões até 2025–2026.
A rota é adequada para empresas com uma história de ações clara, acionistas que desejam liquidez no primeiro dia e distribuição suficiente de detentores — ou um plano para construí-la por meio de um aumento de pré-listagem — para gerar demanda orgânica. A Directly Listed gerencia o arco completo por uma taxa fixa de plataforma mais uma doação de capital: prontidão para auditoria do PCAOB, desenvolvimento de governança, processo de comentários do S-1 e da SEC, aplicação do NASDAQ e conformidade pós-listagem, normalmente em quatro a nove meses.
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Listagem direta da NASDAQ — perguntas e respostas
Quais são os requisitos e níveis da NASDAQ para uma listagem direta?
NASDAQ opera em três níveis — o Mercado de Capitais para empresas em estágio inicial, o Mercado Global e o Mercado Global Select — e listagens diretas são permitidas em cada um. A entrada no mercado de capitais requer pelo menos 300 acionistas de lote redondo (400 nos níveis mais altos), um milhão ou mais de ações de capital aberto, geralmente três formadores de mercado registrados e um padrão financeiro completo: o Padrão de Ações (US$ 5 milhões em patrimônio líquido, US$ 15 milhões em valor de mercado de ações de capital aberto, histórico operacional de dois anos), o Padrão de Valor de Mercado (US$ 4 milhões em patrimônio líquido, Valor de mercado de US$ 50 milhões de títulos listados) ou o Net Income Standard (capital próprio de US$ 4 milhões, lucro líquido de US$ 750.000). As listagens diretas usam um preço baseado em avaliação de acordo com as regras de listagem direta da NASDAQ, e as listagens de nível superior oferecem condições adicionais de participação e avaliação irrestritas. A NASDAQ vem reforçando os padrões em 2025–2026, por isso confirmamos o conjunto de regras em tempo real em cada revisão de qualificação.
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Como funciona o processo e quanto tempo leva?
A maioria dos compromissos dura de quatro a nove meses, do início ao primeiro comércio, em três fases. Primeiro, preparação: auditorias padrão PCAOB, independência do conselho e do comitê, limpeza corporativa e elaboração do S-1 (ou F-1 para emissores estrangeiros). Segundo, qualificação: a revisão da SEC — normalmente duas a quatro rodadas de comentários ao longo de três a cinco meses, com a primeira carta de comentário geralmente chegando em cerca de 30 dias — ocorre em paralelo com a NASDAQ listagem de inscrição, reserva de símbolos e revisão de qualificação. Terceiro, listagem: uma vez que a declaração de registro esteja em vigor e a bolsa aprove, as ações abrem para negociação; coordenamos o agente de transferência, o DTC e os formadores de mercado para que o primeiro dia seja ordenado. A maior variável do cronograma é a prontidão para auditoria — uma empresa com auditorias atuais do PCAOB se move muito mais rápido.
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Como o preço de abertura é definido na NASDAQ?
A bolsa publica um preço de referência na noite anterior à negociação — com base em negociações recentes no mercado privado ou, na ausência delas, numa avaliação independente — e as ações abrem então através de um leilão que corresponde às ordens reais de compra e venda. Sobre NASDAQ, a cruz de abertura passa pelo leilão eletrônico da NASDAQ com a contribuição do consultor financeiro da empresa; a avaliação independente também ancora a faixa permitida em torno do preço de referência de acordo com as regras de listagem direta da NASDAQ. O preço de referência é informativo, não transacional: nenhuma ação muda de mãos nele, e os preços de abertura divergem rotineiramente dele porque o leilão reflete a demanda real. Não há alocação de subscritores em nenhum lugar do processo — a primeira impressão é o número do próprio mercado.
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Posso levantar capital em — ou em torno de — uma listagem direta da NASDAQ?
Sim, de três maneiras. Nele: uma listagem direta primária vende novas ações da empresa no leilão de abertura sob as regras de câmbio pós-2020. Antes disso: a Reg D 506(b) ou 506(c) colocação privada, um Reg A+ aumento público, ou um Reg S a tranche offshore financia o balanço patrimonial que a bolsa avaliará — e precifica um ponto de referência para a listagem. Depois disso: um Linha de Crédito com Garantia Imobiliária fornece capital de reserva comprometido para aproveitar seu próprio cronograma e um CANO coloca o capital institucional a um preço negociado. Muitos clientes executam todas as três fases; o aumento é projetado em torno da listagem, não aparafusado.
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Quanto custa uma listagem direta da NASDAQ?
Os custos se dividem em quatro categorias: a auditoria padrão PCAOB (a maior variável, especialmente auditorias iniciais); trabalho jurídico e de consultoria — em nossa plataforma, advogados, consultores e consultores de listagem licenciados pela SEC são todos pagos com uma taxa fixa da plataforma mais uma doação de capital na assinatura, sem contas legais separadas; custos de terceiros (avaliação independente, agente de transferência e taxas DTC, impressora financeira/EDGAR, seguro D&O); e taxas de câmbio — NASDAQ as taxas anuais são da ordem de US$ 85.000 para muitos emissores, com taxas de entrada adicionais. O total geralmente fica muito abaixo de um IPO subscrito de tamanho semelhante, porque o desconto de subscrição de aproximadamente sete por cento sobre os lucros simplesmente nunca vai embora. Nós cobrimos os honorários por escrito antes do início do contrato: Solicite um orçamento.
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Existe algum período de bloqueio em uma listagem direta?
Normalmente não. Uma listagem direta não tem bloqueio imposto pelo subscritor, de modo que os detentores existentes podem vender desde o primeiro dia de negociação — uma das vantagens definidoras da rota para funcionários e primeiros investidores. Os limites da lei de valores mobiliários ainda se aplicam: os insiders permanecem sujeitos às condições da Regra 144 para afiliadas, às regras de relatórios da Seção 16 e lucros de curto prazo para executivos, diretores e detentores de 10%, e à política de negociação com informações privilegiadas e janelas de negociação da própria empresa. Algumas empresas optam por impor restrições contratuais de transferência a determinados detentores por razões de gestão de mercado — uma escolha, não um requisito, e que modelamos em relação à flutuação e à demanda esperadas antes de recomendá-la. A disciplina que substitui o bloqueio é interna: janelas de negociação vinculadas ao calendário de relatórios e planos da Regra 10b5-1 para pessoas de dentro que desejam vendas programáticas.
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Mais perguntas? Navegue pelo FAQ completo — 459+ respostas em todas as estruturas, o Perguntas frequentes do emissor, ou o Perguntas frequentes sobre investidores.
Requisitos de listagem direta da NASDAQ
As listagens diretas na NASDAQ baseiam-se em uma avaliação independente de terceiros (ou evidências convincentes) para estabelecer requisitos baseados em preços.
Nasdaq Capital Market — Requisitos financeiros e de liquidez de listagem direta
Para uma listagem direta, a Nasdaq se baseia em uma avaliação fornecida por um terceiro independente com experiência significativa ou em certas evidências convincentes.
| Requisito | Padrão de ações | Valor de mercado dos títulos listados | Padrão de Renda Líquida |
|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido | US$ 5 MILHÕES | US$ 4 MILHÕES | US$ 4 MILHÕES |
| MV de Ações Públicas Irrestritas (avaliação / evidência convincente) | US$ 30 MILHÕES / US$ 37,5 MILHÕES | US$ 30 MILHÕES / US$ 37,5 MILHÕES | US$ 30 MILHÕES / US$ 37,5 MILHÕES |
| MV de Títulos Listados (avaliação / evidência convincente) | — | US$ 100 MILHÕES / US$ 125 MILHÕES | — |
| Lucro Líquido (último AF ou 2 dos últimos 3) | — | — | US$ 750 mil |
| Ações públicas irrestritas | 1M | 1M | 1M |
| Acionistas de lotes redondos irrestritos | 300 | 300 | 300 |
| Formadores de mercado | 3 | 3 | 3 |
| Histórico operacional | 2 anos | — | — |
| Preço de oferta (avaliação / evidência convincente) | $8 / $10 | $8 / $10 | $8 / $10 |
Resumo dos principais limites. Uma empresa deve cumprir todos os critérios ao abrigo de pelo menos uma norma mais os requisitos de liquidez aplicáveis. Consulte o guia oficial completo anexado abaixo para obter todos os padrões, critérios de liquidez e notas de rodapé.
Nasdaq Global Market — Requisitos financeiros e de liquidez de listagem direta
Para uma listagem direta, a Nasdaq se baseia em uma avaliação fornecida por um terceiro independente com experiência significativa ou em certas evidências convincentes.
| Requisito | Renda | Equidade | Valor de mercado | Total de ativos / Receita total |
|---|---|---|---|---|
| Receitas antes de impostos provenientes de operações contínuas (último exercício financeiro ou 2 dos últimos 3) | US$ 1 MILHÃO | — | — | — |
| Patrimônio líquido | US$ 15 MILHÕES | US$ 30 MILHÕES | — | — |
| MV de Títulos Listados (avaliação / evidência convincente) | — | — | US$ 150 MILHÕES / US$ 187,5 MILHÕES | — |
| Ativos totais e receita total (último ano fiscal ou 2 dos últimos 3) | — | — | — | US$ 75 MILHÕES E US$ 75 MILHÕES |
| Ações públicas irrestritas | 1,1M | 1,1M | 1,1M | 1,1M |
| Acionistas de lotes redondos irrestritos | 400 | 400 | 400 | 400 |
| Formadores de mercado | 3 | 3 | 4 | 4 |
| Histórico operacional | — | 2 anos | — | — |
| Preço de oferta (avaliação / evidência convincente) | $8 / $10 | $8 / $10 | $8 / $10 | $8 / $10 |
Resumo dos principais limites. Uma empresa deve cumprir todos os critérios ao abrigo de pelo menos uma norma mais os requisitos de liquidez aplicáveis. Consulte o guia oficial completo anexado abaixo para obter todos os padrões, critérios de liquidez e notas de rodapé.