Listagem direta da NYSE
Uma listagem direta da NYSE permite que uma empresa seja listada na Bolsa de Valores de Nova York — o Big Board — sem um IPO ou subscrição dilutiva, com a Directly Listed lidando com o registro na SEC e o pedido de bolsa de ponta a ponta.
Listar diretamente na Bolsa de Valores de Nova York — o prestígio do Big Board sem subscrição dilutiva.
O que você obtém
- ✓Due Diligence Inicial e Avaliação CorporativaRevisão abrangente dos negócios, finanças e postura regulatória do cliente.
- ✓EUA Formação de Entidades e Reestruturação CorporativaFormação de uma corporação em Delaware ou Wyoming; preparação de documentação de governança e registros estaduais.
- ✓Assessoria em Governança Corporativa e DocumentaçãoElaboração e estruturação de atas corporativas, estatutos, resoluções do conselho e estatutos de comitês em conformidade com as leis de valores mobiliários dos EUA e os padrões de governança corporativa do NYSE American Company Guide, tratados por nossos advogados.
- ✓Otimização da estrutura de capitalConsultoria sobre estratégia de capitalização para atender aos requisitos de listagem em bolsa dos EUA, incluindo estrutura de ações autorizada e distribuição aos acionistas.
- ✓Estruturação de Colocação PrivadaOrientação estratégica sobre as ofertas do Regulamento A, Regulamento D e Regulamento S, incluindo a preparação do Formulário D e documentação relacionada.
- ✓Consultoria em Financiamento Ponte (Opcional)Estruturação de linhas de capital provisórias pré-listadas para dar suporte à prontidão operacional e à conformidade regulatória.
- ✓Estruturação da Linha de Crédito Patrimonial (ELOC) (Opcional)Consultoria sobre referência e estruturação de uma linha de crédito patrimonial de até US$ 350 milhões para liquidez pós-listagem e capital de crescimento.
- ✓M&A e Suporte à Aquisição de Propriedade Intelectual (Opcional)Consultoria estratégica sobre combinações de negócios, aquisições de ativos e roll-ups de PI em apoio à prontidão para listagem.
- ✓Registros da SECPreparação, revisão e envio de declarações de registro do Formulário 10 e/ou Formulário S-1, incluindo todas as exposições, finanças e divulgações de governança.
- ✓Coordenação de Aplicação e Formulador de Mercado da NYSEEnvio do pedido de listagem da NYSE; coordenação com formadores de mercado qualificados para garantir patrocínio e garantir negociações ordenadas.
- ✓Execução de listagem de câmbioFinalização do pedido de listagem com NASDAQ ou NYSE; coordenação com agentes de transferência, DTC e corretoras para garantir prontidão operacional.
Integrado em cada negócio
Compromisso por taxa fixa. A Directly Listed cobra uma taxa fixa de plataforma mais uma doação de capital na assinatura — cotada individualmente para cada negócio. Nenhuma porcentagem de aumento de acordo com as regras.
Execução de assinatura eletrônica. Os contratos de assinatura e cartas de compromisso são executados por meio do Adobe Acrobat Sign com trilhas de auditoria completas.
Pagamentos. Os fundos são administrados diretamente dos investidores para o emissor — por cartão para valores inferiores a US$ 5.000, ou por ACH ou transferência bancária diretamente para a conta bancária do emissor. Directly Listed nunca detém os fundos.
Modelo de isenção do emitente. Directly Listed é uma plataforma tecnológica; as ofertas são conduzidas pelos emissores com base em suas próprias isenções, com fluxos de trabalho de conformidade — credenciamento, limites para investidores, KYC — integrados ao software.
Divulgação de taxa fixa
Nossos advogados licenciados pela SEC, consultores de listagem e assessores de listagem são todos pagos com a taxa fixa que cobramos. Não há contas legais separadas — apenas custos de terceiros, como pareceres jurídicos, relatórios de avaliação, auditorias, taxas de agentes de transferência e DTC, taxas de solicitação de câmbio e quaisquer taxas de câmbio anuais, que são pagas diretamente pelo emissor.
A taxa fixa é determinada pelo escopo dos serviços prestados e pelo estágio da sua empresa, juntamente com uma doação de capital que também é definida de acordo com o estágio e as necessidades da sua startup. Cada negócio é cotado individualmente.
Listagem direta da NYSE, em profundidade
A NYSE foi pioneira na listagem direta moderna — Spotify em 2018, depois Slack, Palantir e Asana — e suas regras estabelecem limites mínimos de valor de mercado em vez dos testes escalonados usados pela NASDAQ. A empresa registra ações em um Formulário S-1 (F-1 para emissores estrangeiros), qualifica-se na bolsa e abre para negociação por meio de leilão realizado por um Criador de Mercado Designado, sem sindicato de subscrição, sem desconto de cerca de sete por cento, e normalmente sem bloqueio.
Uma listagem secundária tradicional geralmente requer pelo menos US$ 100 milhões em valor de mercado agregado de ações de capital aberto, apoiado por uma avaliação independente de terceiros e evidências de negociação no mercado privado — ou US$ 250 milhões quando a avaliação for independente. Uma listagem direta primária exige que a empresa venda pelo menos US$ 100 milhões no leilão de abertura, ou que as ações vendidas mais as ações de capital aberto totalizem pelo menos US$ 250 milhões. Junto com esses testes estão os requisitos de distribuição da NYSE — um mínimo de 400 detentores de lotes redondos e 1,1 milhão de ações de capital aberto — mais o preço mínimo de US$ 4 e os padrões de governança. A distribuição é medida em ações não detidas por diretores, executivos ou proprietários concentrados, portanto o planejamento da tabela de capitalização começa cedo.
A rota atende empresas com escala real ou seguidores fortes o suficiente para atender à demanda orgânica; a NewsMax arrecadou US$ 75 milhões e foi listada na NYSE em março de 2025 sem subscritores. O Directly Listed executa a auditoria, governança, S-1, aplicação de câmbio, avaliação e coordenação de DMM de ponta a ponta por uma taxa de plataforma fixa mais uma doação de capital, normalmente ao longo de quatro a nove meses.
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Listagem direta da NYSE — perguntas e respostas
Quais são os requisitos da NYSE para uma listagem direta?
O Bolsa de Valores de Nova Iorque foi pioneira na listagem direta moderna e suas regras estabelecem limites mínimos de valor de mercado: uma listagem direta tradicional (secundária) geralmente requer pelo menos US$ 100 milhões em valor de mercado agregado de ações de capital aberto — apoiadas por uma avaliação independente de terceiros e evidências de negociação no mercado privado — ou US$ 250 milhões quando a avaliação for independente. Uma listagem direta primária exige que a empresa venda pelo menos US$ 100 milhões no leilão de abertura, ou que o total de ações vendidas mais ações de capital aberto atinja pelo menos US$ 250 milhões. Juntamente com os testes de valor de mercado estão os requisitos de distribuição da NYSE — um mínimo de 400 detentores de lotes redondos e 1,1 milhão de ações detidas publicamente — mais o preço mínimo de US$ 4 e os padrões de governança da bolsa. A distribuição é medida em ações não detidas por diretores, executivos ou proprietários concentrados, e é por isso que o planejamento da tabela de capitalização começa cedo.
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O que é um formador de mercado designado e por que isso importa?
Um DMM é o Bolsa de Valores de Nova Iorque A corretora membro é responsável por abrir o mercado de ações e manter um mercado justo e ordenado. Em uma listagem direta, o DMM (Formador de Mercado Distribuído) define o preço de abertura a partir do livro de ofertas, consultando o assessor financeiro da empresa, e gerencia o equilíbrio entre as ofertas de compra e venda durante as primeiras negociações — o mais próximo que uma listagem direta chega de ter uma mão firme, já que não há estabilização por parte dos subscritores. Selecionar e coordenar o DMM, bem como preparar o protocolo de comunicação do assessor para o dia da abertura, é uma etapa fundamental que gerenciamos antes da primeira negociação. O modelo da NASDAQ é eletrônico, em vez de centrado no DMM, com os formadores de mercado e o cruzamento de abertura desempenhando funções equivalentes.
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O que realmente acontece no primeiro dia de negociação?
Antes da abertura, o preço de referência publicado na bolsa é público e as ordens se acumulam no livro. O DMM encontra o preço pelo qual os saldos de juros de compra e venda —geralmente bem depois do sino das 9h30 do dia da listagem e, às vezes, longe da referência — e as ações abrem. A partir desse momento, ele é negociado como qualquer título listado. Espere volatilidade elevada nas primeiras sessões: sem bloqueio, a oferta chega à medida que os detentores existentes optam por vender e, sem estabilização, o preço encontra o seu nível apenas no fluxo; as ações listadas diretamente geralmente levam semanas para se estabilizarem em uma faixa. Preparamos os clientes para isso — plano de comunicação, preparação para relações com investidores, política de abuso de informação privilegiada em vigor — para que as primeiras semanas sejam geridas e não suportadas.
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Quanto tempo demora uma listagem direta na NYSE?
A maioria dos compromissos dura de quatro a nove meses, do início à primeira negociação. A maior variável é a prontidão para auditoria: uma empresa com auditorias atuais do padrão PCAOB se move muito mais rápido do que uma que inicia sua primeira auditoria. A revisão da SEC em si normalmente realiza de duas a quatro rodadas de comentários ao longo de três a cinco meses, com o pedido de troca processado em paralelo e não em sequência — portanto, o calendário é orientado pela qualidade da preparação, não pela espera. O rascunho confidencial, disponível para todos os emissores desde 2017, permite que a empresa trabalhe nas primeiras rodadas de comentários de forma privada e pública, protocolando pelo menos 15 dias antes da listagem. Empresas que combinam a listagem com uma pré-listagem Reg A+ ou Reg. D raise deve adicionar a própria pista de marketing do raise, que também pode ser executada em paralelo.
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Posso levantar capital junto com uma listagem direta na NYSE?
Sim. Nele: uma listagem direta primária vende ações recém-emitidas no leilão de abertura, sujeita aos limites de US$ 100 milhões/US$ 250 milhões acima. Antes disso: a Reg D 506(c) redondo, um Reg A+ aumento público, ou um Reg S A tranche offshore financia o balanço patrimonial que a bolsa avaliará, e uma rodada Reg A+ também pode semear os detentores de lotes redondos e ações de capital aberto que os testes de distribuição exigem — o manual do NewsMax. Depois disso: um Linha de Crédito com Garantia Imobiliária fornece capital standby comprometido no próprio cronograma da empresa e um CANO coloca um bloco negociado com escritórios familiares, fundos de capital de risco, empresas de private equity e fundos de hedge.. O sequenciamento é projetado caso a caso.
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Existe um lock-up e quais regras regem a venda com informações privilegiadas?
Normalmente não há bloqueio — os detentores existentes podem vender desde o primeiro dia. O que resta é a lei de valores mobiliários. Afiliados — executivos, diretores e detentores de mais de 10% — vender de acordo com a Regra 144: limites de volume (não mais do que o maior valor entre 1% das ações em circulação ou volume médio semanal de negociação em qualquer período de três meses), requisitos de modo de venda, registros do Formulário 144 e a condição de que a empresa esteja em dia com seus relatórios da SEC. A Seção 16 adiciona relatórios de propriedade nos Formulários 3, 4 e 5 e devolução de lucros de curto prazo para negociações de ida e volta dentro de seis meses. Os não afiliados cujas ações estão registradas na listagem vendem livremente. Cada pessoa de dentro dos nossos compromissos recebe instruções de conformidade e o calendário de arquivamento antes do início das negociações.
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Mais perguntas? Navegue pelo FAQ completo — 459+ respostas em todas as estruturas, o Perguntas frequentes do emissor, ou o Perguntas frequentes sobre investidores.
Requisitos de listagem direta da NYSE
Aplicam-se os padrões de listagem da NYSE American. Para uma listagem direta sem histórico de negociação recente, a bolsa depende de uma avaliação independente de terceiros para estabelecer requisitos baseados no valor de mercado.
NYSE American — Padrões quantitativos de listagem inicial (financeiros)
Uma empresa deve atender a um dos padrões financeiros abaixo.
| Requisito | Padrão 1 | Padrão 2 | Padrão 3 | Padrão 4a | Padrão 4b |
|---|---|---|---|---|---|
| Renda antes de impostos (ano fiscal mais recente ou 2 dos últimos 3 anos fiscais) | US$ 750 mil | — | — | — | — |
| Patrimônio líquido | US$ 4 MILHÕES | US$ 5 MILHÕES | US$ 4 MILHÕES | — | — |
| Capitalização de Mercado Global | — | — | US$ 50 MILHÕES | US$ 75 MILHÕES | — |
| Total de ativos e receita total (exercício financeiro mais recente ou 2 dos últimos 3) | — | — | — | — | US$ 75 milhões cada |
| MV agregado de ações públicas irrestritas | US$ 15 MILHÕES | US$ 15 MILHÕES | US$ 15 MILHÕES | US$ 20 MILHÕES | US$ 20 MILHÕES |
| Preço Mínimo | $4 | $4 | $4 | $4 | $4 |
| Histórico operacional | — | 2 anos | — | — | — |
Resumo dos principais limites. Uma empresa deve cumprir todos os critérios ao abrigo de pelo menos uma norma mais os requisitos de liquidez aplicáveis. Consulte o guia oficial completo anexado abaixo para obter todos os padrões, critérios de liquidez e notas de rodapé.
NYSE American — Padrões de Distribuição
Uma empresa deve atender a uma das opções de distribuição abaixo.
| Requisito | Opção 1 | Opção 2 | Opção 3 |
|---|---|---|---|
| Acionistas Públicos (América do Norte) | 800 | 400 | 400 |
| Flutuação Pública (ações) | 500,000 | 1,000,000 | 500,000 |
| Volume diário de negociação (6 meses antes) | — | — | 2.000 ações |